【XM交易平台】【铁矿石】强现实弱预期，定价权之争后的市场新平衡
来源：市场资讯
（来源：商品智贸）
本周铁矿石市场呈现出一种典型的“强现实、弱预期”格局。在地缘政治冲突的阴影逐渐淡化后，市场目光重新聚焦于产业自身的逻辑——即钢厂复产带来的刚需支撑与宏观需求疲软之间的拉锯。同时，必和必拓（BHP）长协定价机制的落地，标志着铁矿石定价权之争进入新阶段，为市场增添了新的变量。
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1.全部执行完大客户优惠cfr1.8%折扣，24万吨大船优惠0.35，19-20万吨大船优惠0.2，运费折扣3.75%；
2.金布巴粉四种指数北铁指数现货+我的钢铁现货+我的钢铁美金+阿格斯美金61%（51%现货+49%美金）。其他粉都是am，块是mp；
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3.麦克粉纽曼粉金布巴粉每个月宣折扣，laycan第一天在21号的用下月指数。
市场最受瞩目的事件莫过于必和必拓与钢厂达成的长协协议细节曝光，这一事件不仅是商业层面的博弈结果，更折射出铁矿石定价体系的深层变革。除去争取到的折扣给钢厂降低采购成本外，中矿还将港口现货指数增加到铁矿石海运贸易环节，打破了美元贸易定价体系。
消息传出后大商所期货快速下跌，和上周有相关消息传出时情况极其类似。虽然双方在长协上已经“达成”一致，但是港口的发运限制仍然没有解除，只是当日开始到港的货物可以发运。对于即将进入交割的大商所05合约来说还是有近2000万吨在港货物失去交割资质，盘面也在短暂下跌后开始企稳反弹。
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我们认为本次“协议”结果最直接的影响就是各个品种的溢价，在第二天招标中BHP的麦克粉折扣从前期的4.5大幅回缩到2美金以内，纽曼粉折扣也回归至2美金水平，再次体现了市场机制的高效定价。PB粉被“谈判”大幅推高的溢价也开始回缩，从前期的2.5附近回落至1.35，月间差从上周的1块以上回落至0.6美金。
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铁矿石下游的钢材仍然处于旺季状态，矛盾并不明显。截止4月16日，五大材表需904万吨，同比下降4.7%，累计同比下降1.2%。钢材弱需求、高库的状态并未改变，但钢材弱需求并未有效传导至钢厂的生产端。48%的盈利率是扎实的缓冲垫，钢厂产量仍在持续回升。市场交易的重点不在钢材弱需求，而在于铁水高位要挤压钢厂利润。
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目前钢材价格相对偏低，旺季表现明显，高生产强度和钢材库存去化已经持续了一个月，供需并没有出现明显矛盾。铁矿石在“双谈判”背景下易涨难跌，作为另一重要原料，焦炭市场也传出提涨消息。唐山主流钢厂开启了第二轮提涨，增强了整个原料端的成本支撑力度。在成本推动下，钢材价格开始上涨，但是涨幅为钢材产业链各个品种最小的品种。
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铁水产量接近240的水平，且预计在五一之前钢厂仍有复产的情况，铁水产量有望回升至242万吨水平。近一段时间，钢厂在铁矿石价格上涨时采购谨慎克制，下跌时积极主动，但是钢厂的进口矿厂内库存仍处于较低的位置。下周钢厂将开启五一假期的原料补库，在供需都在边际改善的情况下，预计铁矿石价格将偏强运行。