【XM交易平台】分析师警告美元正在走强 可能使金银再次大跌 而油价要到明年才正常
Przemyslaw K. Radomski,CFA，独立分析师，警告美元正在走强，可能将使金银再次大跌，油价要到2027年才恢复正常化。下面是他的主要观点，供参考。
今晨公布的4月CPI数据火热。整体通胀：同比3.8%，高于3.7%的市场共识；核心通胀：同比2.8%，高于预期的2.7%。两项数据均超出预期。
原油重回100美元上方。黄金下跌。白银在昨日暴涨逾5%后今日回落。美元正在走强。
技术面观察
黄金今天再次未能守住61.8%的斐波那契回撤位，随后下跌。请注意，金价是以多快的速度使高于5月高点的涨势失效。这两个都是短期看跌的迹象。
GDXJ几乎抹去了昨天的涨势。它似乎准备进一步下跌，尤其是…
尤其是今天美元指数走高。一旦突破下跌的短期阻力线，它可能会更明显地反弹。
有趣的是，这与我们去年4月看到的底部（用橙色标记）的类比是一致的。如果这种对称性继续下去，即将到来的反弹可能会真正具有爆炸性。反过来，这将对大宗商品、贵金属和矿业股票的价格产生极大的影响。
原油再次走高，由于这对世界经济显然是逆风，对股市和大宗商品来说也是逆风。
记住——旗形整理（flag patterns）之后往往会出现与此前走势相似的行情。在此情形中，原油从约 55 美元飙升至约 120 美元。如果类似的反弹已经展开（从 4 月低点开始），我们可以预期原油在未来几周/几个月内触及 170 美元。这将是对历史新高的突破——这是任何其他市场都无法忽视的信号。
而且经济数据开始证实技术面几个月来一直在告诉我们的信息。
CPI 详情
能源成本同比上涨 17.9%，高于 3 月的 12.5%。汽油：+28.4%（对比 3 月的 18.9%）。燃料油：+54.3%。这些都是直接的石油冲击数据。
但对美联储而言，核心数据才是关键。核心 CPI 环比上涨 0.4%（共识预期：0.3%），同比上涨 2.8%（共识预期：2.7%）。两者均超预期。核心数据剔除了食品和能源，因此这证实了我一直以来的观点：石油冲击正在渗透进非能源价格。住房通胀从 3.0% 加速至 3.3%。服务业依然具有粘性。
实际平均时薪环比下降 0.5%，同比下降 0.3%。工人的购买力正在丧失。这就是滞胀挤压：物价上涨，实际收入下降。
CME FedWatch 目前显示 2026 年已无任何降息定价。今年早些时候，市场至少预期有一次降息。一些交易员正在为 12 月前加息 9% 以上的可能性进行定价。我在《加息理由多于降息》和《失去投票权的主席》黄金交易警报中列出的数据，如今已成为市场共识。
5 月 1 日，我援引了牛津经济研究院的警告：“较高的能源成本将在未来一年增加核心通胀，并在初始能源冲击三个月后达到顶峰。”战争始于 2 月 28 日。三个月后即 5 月下旬至 6 月初。今天的 CPI 是峰值传导窗口的开始，而非结束。接下来的两份数据应该会更糟。
油价重回 100 美元上方。正常化可能推迟至 2027 年。
WTI 重新站上 101 美元。布伦特原油站上 107 美元。上周由 TACO 驱动的油价暴跌（布伦特原油因“协议希望”短暂跌破 100 美元）已完全逆转。每一次 TACO 引发的油价抛售都在几天内被逆转。这次持续时间不到一周。
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沙特阿美 CEO 阿明·纳赛尔（Amin Nasser）在周二的 Q1 财报电话会议上说了些值得关注的话：“如果霍尔木兹海峡今天开放，市场仍需数月才能重新平衡；如果开放再推迟几周，那么正常化将延续到 2027 年。”
这是来自全球最大石油公司 CEO 的表态。即使是在最佳情景下（海峡立即开放），石油正常化也需要数月时间。如果海峡关闭状态持续到 6 月（鉴于目前无接近达成的协议，这已成为基本情况），石油市场要到 2027 年才能恢复正常。
这对通胀轨迹进而对黄金有直接影响。如果油价在 2026 年全年保持高位，能源向核心 CPI 的传导就会持续。美联储将维持冻结状态。降息将被排除在外。这一传导渠道将在今年余下时间发挥作用。
美国汽油均价现为 4.50 美元。柴油同比上涨 61%。航空燃油正推动机票价格同比上涨 14.9%。
昨日白银与铂金的暴涨在单日内遭遇逆转
昨日白银暴涨逾 5%，铂金大幅反弹，而黄金则持平。我曾指出，当流动性较差、盘子较小的贵金属在短期内跑赢黄金时，这预示着投机性泡沫（speculative froth），而非可持续的强势。
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今日证实了这一点。白银下跌。铂金下跌。钯金跌幅超过 2%。黄金下跌逾 1%。这些盘子较小的金属在单日内回吐了全部涨幅。
这与 3 月跌势、4 月中旬 GDXJ（小型金矿股指数）崩盘以及 4 月下旬抛售前的模式如出一辙。昨日是泡沫，今日则是反转。白银实物供应紧张的故事（COMEX 注册库存为 7,980 万盎司，连续六年供应短缺，且正值 5 月交割窗口期）是真实的，但在中期交易层面上，尚不足以压倒宏观大趋势（macro channel）。
大家对黄金和白银最新走势有何看法，欢迎评论区评论。
作者:金银大王说金银 大宗商品贵金属评论员、国际财经作者 ;
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