【XM交易平台】Mysteel：前高后低 均价上移——2026 年二季度镀锌管价格展望
概述：2026年二季度镀锌管市场处于多空因素交织的复杂格局。供需两端同步回暖但区域分化显著，原料成本高位运行压缩利润空间，国内宏观政策强力支撑与外部风险并存，季节性旺季尾声与雨季来临形成时间窗口博弈。本文从三大维度深度剖析，预计二季度价格呈现"前高后低、均价上移"走势。
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一、供需平衡：需求旺季 vs 供应收缩
1.1需求端：政策驱动下的结构性回暖
5月第一周全国镀锌管成交量达1.5万 吨，周环比增加8%，年同比下降1.8%。当前需求端整体向好，但结构性分化明显：基建与农村供水项目构成主要增量，房地产边际改善但弹性有限，出口持续承压。
1.2 供应端：产能收缩与库存累积
5月第一周焊管产量为24.95万吨，周环比减少7.64万吨；焊管厂内库存周环比增加0.59万吨，镀锌管厂内库存周环比减少0.74万吨。行业整体开工率维持在 65%-70% 区间，处于偏低水平。全国焊管社会库存140.24万吨，周环比增长0.64%，月环比增长1.29%。五一后，补库资源陆续入库，周内盘面偏强运行，市场报价缓慢跟涨，但下游需求表现一般，对高价资源接受度偏低，社会库存持续增加。从细分品种来看，各品种社会库存均微幅增加，其中镀锌方矩管增幅最大，为0.82%；镀锌管、螺旋管增幅最小，为0.43%。当前供需处于弱平衡状态，五一后库存累积显示需求边际转弱。5 月下旬后雨季来临可能进一步打破平衡，需密切关注供需拐点。
三、季节性规律：旺季尾声 vs 雨季来临
从历史经验来看，5 月仍处需求旺季尾声，成交量有望维持高位，但环比增幅收窄；6 月南方进入传统雨季，华南、西南需求受抑制，成交量环比可能下降10%-15%。5 月上旬至中旬为最后旺季窗口，5 月下旬起市场情绪逐步转谨慎。
三、宏观政策：国内刺激 vs 外部风险
二季度宏观政策呈现"内热外冷"格局：国内政策端持续发力形成需求托底，外部风险加剧构成出口压制。
3.1 国内刺激：特别国债与房地产政策共振
超长期特别国债：2026 年发行规模8000 亿元，二季度为资金集中投放期。
房地产政策：5月多地优化限购政，首套房首付比例降至15%，二套房降至25%。并且"保交楼"专项借款新增2000 亿元额度，房地产融资协调机制白名单项目扩容至5000 个。
3.2 外部风险：贸易壁垒与地缘政治
贸易保护政策：东南亚多国反倾销调查持续，海关数据显示，2026年3月中国出口焊管39.33万吨，环比下降12.89%，同比下降22.94%
地缘政治： 中东局势持续紧张，目前霍尔木兹海峡通航尚未完全恢复，能源缺口持续存在。尽管原油期货价格因定价缓和预期而回落，但亚洲部分国家近期现货交割价格显著高于盘面，实际原油现货短缺依然严重。
四、总结
4.1 走势预测
二季度镀锌管市场在宏观政策"内需托底、外压制约"的博弈格局下，预计呈现"前高后低、均价上移"走势，主流价格区间4050-4350 元/吨运行，均价较一季度上移3%-5%。5 月为政策利好与旺季需求共振的价格高点窗口，6 月受南方雨季与出口承压影响或小幅回调。
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4.2 操作建议
贸易商应把握 5 月上旬政策窗口适度增库，下旬起逐步降仓避险；终端用户宜在 5 月分批采购锁定需求；生产企业需灵活调整生产节奏，增加基建相关大规格产品产能配置，加强原料套保锁定利润。整体策略以"逢低买入、区间操作、警惕 6 月回调"为核心，密切关注特别国债资金到位节奏、南方降雨情况等变量。
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