来源：市场资讯
（来源：SMM再生金属）
上周废铜市场在铜价剧烈波动的主导下运行，期现价格的大幅起伏深刻影响了产业链各环节的心态与行为，市场整体呈现出典型的“价格驱动、供需博弈、成交脉冲”特征。从生产端看，据SMM数据显示，上周再生铜杆开工率为15.33%，环比上升4.44个百分点，显示生产活动有所恢复，但同比仍下降16.75个百分点，表明产能仍未完全恢复。精废铜杆平均价差为每吨1372元，环比略有扩大，江西再生铜杆对期货盘面扣减均值也小幅走阔，根据SMM模型测算，周内销售毛利润均值增加260元/吨至1257元/吨，行业盈利状况有所改善。然而，这种改善建立在极为不稳定的市场基础之上。全周铜价先抑后扬再大幅回落，波动剧烈，微涨250元/吨的结果背后是单日超千元的涨跌。这种波动直接导致了供应端行为的高度不稳定：当铜价上涨时，持货商销售情绪高涨，逢高抛售意愿强烈；一旦铜价下跌，则迅速转为惜售观望，市场流通量急剧收缩。广东不含税光亮铜价格周内上涨350元/吨，但其走势与电解铜并不同步，显示出原料端的调整滞后性。
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需求端的表现则更具策略性。下游再生铜杆企业在铜价上涨时，部分基于看涨预期而积极接货，甚至在价格上涨初期表现出“不畏高”的心态；当铜价冲高回落时，则转为逢低采购，试图锁定成本。这种“追涨”与“抄底”并存的策略，使得需求在价格波动的不同阶段始终存在，但采购节奏与供应释放的节奏严重错配。当供应方因价涨而积极出货时，需求方可能已在追高中消耗部分购买力或转为观望；当供应方因价跌而捂货惜售时，需求方则希望低价补库却“无货可买”。这种错配导致市场实际成交呈现明显的脉冲式特征，难以形成稳定、连续的放量。从关键价差指标也可窥见市场的波动与不稳定，精废价差（电解铜与再生铜原料价差）从周初的2232元/吨一度走阔至3503元/吨，随后又大幅回落，精废杆价差也经历了类似的宽幅震荡，这既反映了原料价格调整的滞后，也凸显了在快速变化的市场中，再生铜杆经济替代优势的脆弱性。
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综合来看，上周市场完全被铜价走势所牵引，供需双方在价格的涨跌中展开激烈的心理与策略博弈。供应方依据实时价格调整出货策略，体现出强烈的“追涨杀跌”特征；需求方则依据价格判断和库存情况决定采购时机。双方心态的快速切换使得市场难以形成稳定预期，流通货源的多寡成为日内成交活跃度的关键变量。展望本周，市场走向仍将紧密锚定铜价。若铜价能结束宽幅震荡并给出相对明确的方向，将有助于稳定供需双方的心态，促进成交放量；若铜价继续维持当前的高位震荡格局，预计市场将继续呈现“涨时放货、跌时捂货”的供应策略与“逢低采购、追高谨慎”的需求策略之间的博弈，整体成交活跃度将继续随价格波动而剧烈起伏，市场难以脱离当前的博弈困局。
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