【XM交易平台】USDA大幅上调南美产量预估，玉米盘面承压下跌5-6美分
周四，芝加哥玉米期货市场一片绿油油——几乎所有主力合约都跌了5到6美分。卖压的来源很清楚：美国农业部（USDA）最新发布的供需报告里，全球竞争格局又变严峻了。CmdtyView编制的全国现货玉米均价跟着往下掉了5美分，来到每蒲式耳3.81又1/4美元。
出口销售这块其实没那么差。今早公布的数据显示，截至6月4日当周，2024/25年度的旧作玉米卖出了100万吨，正好落在市场预期的70万到160万吨区间中间。这个数字比上周高了13.3%，比去年同期更是多出26.4%。新作销售更猛，干到了92万6645吨，直接把市场预估的20万到50万吨区间甩在身后。算下来，新作累计销售量已经达到412.4万吨，比去年同期高出31.6%。问题是，再好的出口数据，也架不住供应端那头的冲击。
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WASDE月报把2024/25年度美国旧作玉米期末库存定在了21.45亿蒲式耳，比上个月多了300万蒲式耳。乙醇消耗量被砍掉2500万蒲式耳，出口倒是上调了2500万蒲式耳，进口也加了300万蒲式耳。这一进一出，那300万蒲式耳的库存增量顺势滚进了下个市场年度，2025/26年度期末库存因此同步上调300万蒲式耳，来到19.6亿蒲式耳。
真正的重锤在南美。USDA把巴西玉米产量直接拔高300万吨，预估到1.38亿吨；阿根廷也加了200万吨，来到6100万吨。巴西国家商品供应公司（CONAB）今早同步更新的数据进一步坐实了这个方向——2025/26年度巴西产量预估为1.4046亿吨，比上月调高29万吨。其中头茬玉米上调88万吨至2846万吨，二茬玉米下调58万吨至1.0787亿吨，两相抵消，整体还是往上走。
全球供需表瞬间就松垮下来。2025/26年度世界玉米期末库存因为供应量扩大，猛增641万吨，直接怼上3.0336亿吨。新作结转库存也跟着多了368万吨，爬到2.8122亿吨。这意味着什么？全球买家在未来一个产季里，手里可选的货源又充裕了一截。
天气这边也在给空头递刀子。未来一周的降水预报显示，玉米种植带核心区域将迎来1到4英寸的降雨，爱荷华、威斯康星一路往伊利诺伊、印第安纳、明尼苏达方向都是雨量集中的地带，密苏里那边雨势还会更猛。土壤墒情充足，对正在生长期的作物当然是好事，但这进一步削弱了天气升水的想象空间。
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具体到合约收盘：7月交割的玉米报每蒲式耳4.13又3/4美元，跌5又1/4美分；即期现货价3.81又1/4美元，跌5美分；9月合约4.22美元，跌5又3/4美分；12月合约4.41又1/2美元，跌5又1/4美分；新作现货价3.95又1/2美元，跌5又3/4美分。整条曲线上，跌幅分布均匀，说明这不是某个合约的独立故事，而是整个远期曲线在对南美供应的新增量重新定价。