【XM交易平台】猪周期困境：3900万头猪，150亿亏损，如何破局？
牧原股份上半年预亏57到67亿，平均一天亏3100到3700万。15家上市猪企半年合计预亏150到178亿，没有一家盈利全军覆没。上半年全国瘦肉型生猪均价10.39元一公斤同比跌三成，4月14日砸到8.59元折合每斤不到4块3，买罐可乐的钱够买半斤猪肉。
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仔猪从364元一头滑到146元跌去六成，卖一头倒贴62块。2019年超级猪周期仔猪最高卖过2000块，冷热之间隔着两个完全不同的世界。这轮猪周期底部不是淘汰弱者，是生猪产能囚徒困境，连行业老大都在流血，牌桌上谁都别想好过。今儿咱就聊聊这事。
牧原上半年出栏3861.5万头行业第一，商品猪收入501.45亿同比降超29%，一家扛下全行业近四成亏损。但牧原手里有三张牌。
5月完全成本压到11.6元一公斤，120公斤标猪头均亏约160块，比行业平均350到400块少亏大半，内部最优场线已干到10.5元以下，离打平只差一口气。2022年定的每头猪降本600元目标到5月底完成323元还剩277元可挖，成本领先一毛钱就是活命领先一个月。
屠宰上半年宰了1723.4万头同比增51%，屠宰肉食板块连续两季盈利，猪价跌养殖亏但屠宰赚，自己养的自己杀相当于在亏损区旁边开对冲账户。
一季度末资产负债率50.73%账上趴着142.7亿货币资金，短期还债压力不大。温氏上半年出栏1780.78万头排第二，收入236.6亿同比降24.32%，单月毛猪均价9.62元一公斤收入同比大跌37.44%，亏损板上钉钉。
温氏公司加农户模式行情好时冲得快，行情差时农户扛不住跑路产能被逼收缩，这是写在基因里的双刃剑。温氏还养鸡，猪板块拖着重锚往下沉，鸡板块是唯一能浮点的救生圈，但鸡价也没涨到哪去，一个家庭两个病人一个病得更重。
截至3月末能繁母猪存栏3904万头，比3750万合理保有量还高154万，按每头母猪年提供19头算一年能多生出近3000万头猪，压在猪价上方的天花板厚得喘不过气。所有人都知道母猪太多但去产能慢得像胶水里的蜗牛。
囚徒困境里如果我去产能对手不去我丢市场份额亏两次，如果我不去对手也不去一起亏但规模还在。每个人都站自己角度做理性决策，所有人理性加一起汇成非理性结果，全行业持续亏损9个月以上。
政策急了，农业农村部5月把能繁正常保有量从3900万调到3750万，6月联合发改委对头部猪企提四个带头，带头压减产能带头严控二次育肥带头淘汰弱仔猪带头降低出栏体重，淘汰时限卡死在9月底前。
能繁去化主力不是头部企业是扛不住的中小散户，上半年生猪饲养行业新增企业同比降53.5%，新入场几乎绝迹老玩家正在退场。7月9日全国均价11.36元连涨11天，比4月低点涨超20%。
但11.36元牧原成本11.6元行业平均14元，绝大多数还在水下泡着只不过从一天亏一头变成一天亏半头，每出栏120公斤标猪仍亏超300元。反弹不是消费回来了是大体重猪断档，前期亏太狠养殖户拼命抛压栏猪，短期正常体重以上的猪供应接不上了。
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暑期传统淡季，学校放假加高温没胃口，需求端一时起不来。三季度猪价大概率还在成本线下全年养殖整体亏损，别被那根红线骗了不是拐点是海面上的气泡。
这轮周期底牌不是谁扩产能快是谁每头猪成本压得低，每头降本一毛钱就比别人多撑一个月。牧原说对安全过冬很有信心，信心的来源不是规模是11.6元成本线和142亿账面现金。
这轮周期过后养猪旧模式大概率翻篇，活下来的不会是规模最大的不会是运气最好的，是把每头猪成本做到行业最底部的那批人。您觉得猪价什么时候能真正回暖？评论区聊聊。