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上月《又是一轮大周期！》一文首次覆盖本轮猪周期，强调：本轮猪周期将是2019年以来最长的一轮周期，更大周期意味着更大波动，当前巨头亏损现金流意味着这轮大周期即将见底。
本轮猪周期的两个现状：
一方面，目前已经进入深度亏损，并且本轮周期整体的亏损的深度、广度与时长可能创纪录。
进入4月以来，猪价进一步下跌，4月批发均价约7-8元/斤，生猪价跌破10元/公斤，甚至接近成本价；同时猪粮比创多年新低，自繁自育模式头均亏损超400元，即使头部优秀企业，成本仍在10元/公斤以上，这些企业跌破成本线后也在持续亏损。
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自2024年3月新一轮周期下跌以来，行业已持续亏损超过15个月，猪价更是跌至近10年新低，本轮猪周期正处于深度调整、磨底阶段。
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不同于以往周期中散户率先出清、规模场坚守的情况，本轮在现金流严重失血的压力下，可能出现集团厂、规模场与散养户的“共振式”集体去化。
同时猪粮比低于一级预警线的时间也可能创“历史之最”，意味着行业现金流失血的程度和持续时间空前，持续深亏最终将耗尽即使是大型企业的资金储备和融资能力。
另一方面，尽管深度亏损，但是产能去化缓慢，难以见到2019年周期的V型反转，磨底期将更长。
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2019年周期受非洲猪瘟疫情冲击，能繁母猪存栏出现断崖式下跌，供给端断裂导致猪价在短期内飙升超过200%，呈现典型的“V形反转”。
本轮周期去化动力既非疫病冲击，也非短期政策共振，而是持续深度亏损下的产能自然淘汰。
当前行业规模化率已提升至约70%，大型企业凭借更强的资金实力和成本控制能力，在亏损中更能“熬”，导致产能出清节奏显著放缓。
同时，过去几年行业高盈利吸引了大量资本，修建了大量猪舍并储备了充足的后备母猪。这导致产能“去化难、恢复快”，缩短了盈利周期。
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因此真正的周期拐点需要等待更明确、更彻底的产能去化信号，例如能繁母猪存栏持续下降至3650万-3900万头的关键红线。乐观预期认为拐点可能在2026年二季度末至三季度出现，而谨慎观点则认为底部时间可能进一步延长。
上述这两点现状导致：其一，目前已经处于本轮猪周期的底部，但是对拐点仍需耐心，其二，本轮猪周期一旦反转，很难重新2019年V型，但是弹性和长度将是2019年以来最大的。
对猪企来说，如果深度亏损时间更长、并且后续周期变平，那么行业盈利逻辑将彻底改变，过去那种因疫情或政策带来的“超级盈利周期”一去不返，生猪养殖已进入微利时代，企业的生存法则从“赌行情”转变为踏踏实实地“提质增效”和“拼成本”，生猪行业将彻底进入成本为王的时代。
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。