【XM交易平台】石油焦断供，下一个铝价暴涨的导火索？
你以为波斯湾冲突只影响油价？错了！它正在悄悄掐住全球铝行业的脖子，一个被90%的人忽略的隐形原料，可能让本就紧张的铝价再飞一波！
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摩根大通最新报告警告：这个原料的20%全球供应正被霍尔木兹海峡封锁直接威胁，一旦短缺加剧，全球铝市场的缺口会更大，铝价恐怕要迎来新一轮暴涨。
石油焦，听着像石油的边角料，却是铝冶炼的“心脏”原料。在主流的霍尔-埃鲁电解工艺里，碳阳极就是用煅烧石油焦和煤焦油沥青做的，每生产1吨铝，就得消耗0.4到0.5吨碳阳极。
铝行业占了高品质煅烧石油焦市场的40%，是最大的买家。但这个市场规模小、透明度低，连对冲价格风险的工具都没有，一旦供应出问题，根本没缓冲余地。
霍尔木兹海峡一堵，影响的可不只是原油。中东原油供应占全球40%，波斯湾占20%，原油短缺直接导致炼油厂减产，而石油焦正是炼油的副产品，这就等于直接砍了石油焦的供给。
摩根大通测算，全球20%的石油焦供应都受海峡封锁影响，亚太地区虽然自己产35%的煅烧石油焦，但大量原油依赖海湾进口，实际受冲击可能更深。
更糟的是，海湾地区本身有700万吨铝产能（占全球9%），已经有两座冶炼厂被袭击，导致3%的全球产能中断。而且这里每年还要进口800万吨氧化铝（铝冶炼另一关键原料），海峡一封，这部分供应也悬了。
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就算冲突结束，炼油产能恢复快，但铝厂修复要12到18个月，到时候石油焦够了，铝产能却没回来，市场只会更乱。
最近的行业调研显示，主要铝厂暂时还没缺石油焦，但成本已经开始涨了。Alcoa说，海湾地区每年要进口100万吨煅烧焦（占当地需求三分之一），当地煅烧厂已经满负荷。
他们有1-2个月库存，但石油焦每涨10美元/吨，一年成本就多800万美元。Norsk Hydro的合同是1-2年，季度调价，目前供应没问题，但成本压力也在上升。
中国铝企比如宏桥，库存1个月左右，供应稳定，但价格也涨了，不过现在铝价利润还能消化。
要知道，碳相关成本（含石油焦）占铝冶炼成本的15%-20%，这波涨价要是持续，铝厂的利润空间肯定会被压缩。
大家都想摆脱石油焦（毕竟它碳排放高），但摩根大通说，近中期根本离不开。比如Rio Tinto和Alcoa的ELYSIS技术去年11月在加拿大试了商业规模的惰性阳极电解槽，不用石油焦，排放氧气，但离大规模应用还远。
俄铝也搞了惰性阳极，但同样没普及。Norsk Hydro走的是碳捕集路线，和MIT公司合作试验电化学碳捕集，目标2029年商业化，还有个HalZero技术把氧化铝转成氯化铝电解，也在早期阶段。生物材料替代石油焦？更是还在研发中。
这场波斯湾冲突，其实暴露了全球产业链的脆弱性，一个不起眼的原料，就能牵动整个行业甚至我们的日常生活。铝是家电、汽车、建筑里的必需品，要是铝价真涨起来，你买的冰箱、汽车可能都会变贵。
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