【XM交易平台】美豆11月合约冲击新高：压榨需求与季节性因素共振
renewable diesel（可再生柴油）产业的扩张，正在重塑美国大豆市场的底层逻辑。USDA 5月供需报告将2025/26年度美豆压榨量预估上调至创纪录的27.5亿蒲式耳，这一数字背后反映的是加工利润改善与生物质柴油需求持续增长的双重驱动。即便美国大豆产量预计反弹至44.35亿蒲式耳，不断攀升的压榨需求仍在收紧平衡表，限制了期末库存大幅累积的可能性。
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对于大豆交易者和套保者而言，核心变化在于：国内需求正在为市场提供比往年更坚实的底部支撑，尤其是在那些仅靠出口需求难以支撑上涨的时节。
从季节性规律看，大豆期货通常在夏季天气炒作窗口前走强，今年的涨势还叠加了技术面动能改善与贸易乐观情绪的助推。市场对于中美新增农业协议的期待为出口前景注入了风险溢价，尽管南美庞大供应仍在国际市场流通。图表显示，11月合约维持着抬高的低点格局，回调时吸引买盘，表明商业与投机资金愿意在支撑位防守。
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若压榨需求维持在当前预估水平且出口签约改善，市场有望延续典型的季节性特征，在关键生长月份保持强势。
周线图揭示了关键价位：2025年1月创下的合约低点为9.83美元/蒲式耳，合约高点则出现在2023年1月的12.41美元。近期自低点反弹过程中，市场最初在高低点中位遇阻，随后回测上升的50日简单移动平均线（SMA）后再度上攻。第二次触及中位时价格突破，此后该位置转化为支撑，经回测确认后推动价格升至当前水平。技术形态显示，11月合约势头强劲，具备挑战合约高位的条件。
Moore Research Center的季节性研究进一步提供了线索。15年平均价格走势显示，价格通常在6月中下旬见顶，随后回落至收获季。但MRCI的研究更为精细，通过优化季节性窗口发现，今年11月大豆期货存在特定的季节性买入模式（黄色标注区间），可能推动合约创下新高或形成高位测试。
历史规律与当前技术结构的共振，使得这一季节性窗口值得密切关注。