【XM交易平台】玉米观察：情绪释放，反弹行情在即

2026-07-27 21:31:50

【XM交易平台】玉米观察：情绪释放，反弹行情在即

来源：市场资讯

（来源：粮湖传说）

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前言：1、特朗普下令美军暂停打击伊朗，国际油价暗盘跳水大跌。2、台风“红霞”的预判存在较大低估性。3、中国籍数学家在全球领域取得领先成果，为我们带来多维度的思考启发，这里分享一个核心数学思想。拉格朗日思路：一次只有一个（最多两个）最紧约束，其他都是0权重。4、宏观环境：当前经济结构下，传统产业品种做多是投机，做空是自保。美联储将在7月28—29日举行议息会议；随后，美国6月PCE物价数据将在7月30日公布。

一、本周玉米核心观点

市场后续逻辑将围绕新季玉米供需展开，09合约向11合约的价格靠拢进程仍在持续。新季玉米中性估值区间为2220-2240元/吨，短期快速下跌后已出现短线投资机会，反弹行情可期。

从季度维度看，价格反弹至前期震荡区间的概率较高，是宝贵的头寸保护窗口。现货操作建议：在保障资金安全和仓储安全的前提下，优质玉米头寸当前不宜继续抛售。

1.上周市场回顾：情绪集中释放，已达近期预期最差时点

价格层面：市场低点普遍指向2200元区间，该价格支撑仅可能在11合约体现，09合约难以触及。①上周产地贸易商出现年度最大单周亏损，不耐储玉米集港成本约2250元/吨，东北深加工企业收购价下调30-50元/吨。②小麦价格再次下探创出新低，华北区域饲料厂小麦收购价约2300元/吨。③伴随外盘粮价上涨，本周大麦、高粱进口报价开始上行。此情况不在09合约体现。①本周出现产地贸易商的年度最大亏损周度，不易存玉米集港成本在2250元附近。东北深加工产地降价30-50元。②小麦市场再次下探新低点，华北区域饲料厂2300左右收购。③随着外盘粮食价格上涨，本周大麦高粱报价开始上涨。④优质玉米价格同步回落，但不耐储玉米与优质玉米价差维持在20-50元/吨，印证市场需求支撑逻辑与“劣币驱逐良币”效应。成交量层面：北港2250元/吨的对标价格已具备采购支撑，货源流向各类下游渠道。

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2.外盘走势：空头集中回补，粮价突破年内高点，国内联动效应已悄然显现。本周09合约主力空单席位整体大幅回补（中信期货除外）。①外盘对国内没有直接影响，间接影响在于远月的进口成本。②中国玉米年产量占全球20%以上，年度库存占全球50%以上。

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国内市场相对独立，外盘波动仅通过远月进口成本间接影响国内价格：①中国玉米年产量占全球20%以上，年度库存占全球50%以上，市场具备较强独立性。②年进口量2000万吨以上的规模是连接内外盘的核心纽带。③外盘玉米基金持仓情况（截至7月21日）：基金持仓转向多头趋势明显，其中约68%的净多单增量来自空头回补：单周基金净多单增加49518手，其中空单减少33599手，新增多单15919手。

目前基金仍持有22.75万手空单，理论上仍有进一步回补空间，因此短线尚不能判定“逼空行情结束”。下一阶段需重点观察：基金多单是否持续增加，而非仅空单持续减少。

外盘玉米总持仓单周增加约9.96万手，增幅约4.3%，表明上涨过程中有大量新资金入场，并非全市场平仓离场。新增持仓包含大量跨期、期权和套保结构头寸。

3.产业套保情况

商业套保盘大幅增加，是价格上方最重要的制约因素：生产商、粮商及加工贸易商的净空头单周增加约6.31万手，其中商业空单单周增加6.28万手。

二、相关产业数据跟踪

（一）生猪养殖1.生猪09合约破位11500，逼近11000，收于11065元。11000元点位较07合约低点稳步抬升，表明行业基本面持续改善，该位置为盘面关键技术支撑位，可尝试轻仓试多短线单。

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若价格跌至10500元且与07合约低点持平，则说明基本面未有实质性改善。

若价格跌至10000元，则回到周期底部，进入超跌区间，猪肉ETF具备长期配置价值，预计周期反转时间约9个月。现货层面结合原粮成本测算，生猪价格6.5元/斤为养殖绝对盈利区间，后续需逐月跟踪验证该盈利逻辑的合理性。

2.仔猪价格：全国15—20kg外三元仔猪综合均价约23.16元/公斤（合11.58元/斤），本周集团场报价普遍上调10-40元/头，但市场实际成交冷清，有价无市特征明显。

3.屠宰端：开工率被动恢复，行业亏损幅度进一步扩大。

4.标肥价差：平均标肥价差恢复至1元/公斤左右。