盘前市场动向
1.7月29日(周三)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.38%，标普500指数期货涨0.19%，纳指期货涨0.25%。
2.截至发稿，德国DAX指数涨0.30%，英国富时100指数涨0.32%，法国CAC40指数跌0.50%，欧洲斯托克50指数跌0.20%。
3.截至发稿，WTI原油涨4.33%，报82.69美元/桶。布伦特原油涨3.91%，报85.29美元/桶。
市场消息
警惕美联储今夜“突袭加息”!多家华尔街机构拉响警报，交易员历史性“焦虑对冲”。美联储主席凯文·沃什将于北京时间周四凌晨2点公布他上任以来的第二次利率决议时，全球资本市场正屏息凝视一个前所未有的悬念。就在一个月前，市场还近乎笃定7月将按兵不动;而此刻，CME FedWatch工具显示加息25个基点的概率已从一周前的13%飙升至30%。花旗直言，这是“自2024年9月以来分歧最大的时刻” 。更令人紧张的是，联邦基金利率期货未平仓合约在上周五达到909,714份后，周一进一步飙升至967,136份，刷新历史纪录。“以往到了会前这个时候，市场对政策结果的预期通常已高度一致”，但这次完全不同。BMO Capital Markets数据显示，自2015年以来，交易员在美联储决议前一天对最终利率决定的预测平均误差仅为2.4个基点——而这次，误差可能以“码”来计算。
AI浪潮正在扭曲经济信号，央行决策面临“误判”风险。国际清算银行经济学家警告，人工智能的崛起正在扭曲央行赖以制定货币政策的经济信号，其影响已足够强大到“实时重塑全球前景”，在贸易紧张与地缘危机中推动增长，但同时也增加了政策失误的风险。短期来看，AI具有推升通胀压力的效应，美国在数据中心和信息技术制造设施上的支出已升至GDP的0.8%，而股市上涨带来的财富效应也进一步刺激消费支出，这些“显著且可见”的影响正在发酵。但AI也可能带来通缩效应，若其显著提升生产率，或就业流失担忧抑制支出并削弱劳动者议价能力，价格压力反而趋于缓和，不过这些更可持续的生产率改善“不确定且难以衡量”，预计会更为渐进地显现。不确定性上升直接导致货币政策“校准失当”的风险加大，若央行高估了生产率增益或低估了潜在需求强度，则可能将利率维持得过低，难以有效遏制通胀。美联储主席沃什认为AI正推动美国进入生产率复兴期，从而允许在不刺激通胀的前提下降低借贷成本，但通胀仍远超美联储目标，部分官员警告数据中心投资和AI相关需求短期正在推升价格，沃什面临展示控通胀决心的压力。欧洲央行首席经济学家也指出，AI的最终影响取决于技术是替代劳动力还是助其增产、能源供给能否匹配电力需求，以及AI活动是否会持续集中于少数国家，评估其对通胀的综合影响将成为未来数年央行面临的重大挑战。
反对党炮轰“国家沦为赌场”!Kospi狂跌40%，韩国财长今晚紧急召开会议救市。韩国将于周三晚间召开紧急会议，讨论在股市暴跌抹去投资者数以百亿美元计资产后的市场状况。据议员柳东秀(Yoo Dong-soo)透露，本次会议由韩国财政部长具润哲主持，韩国所有最高金融主管机关官员将出席，会议于当地时间晚6点开始。周三，政府高层官员在韩国国会面临了议员的多轮质询。议员们认为，股市暴跌部分源于韩国5月推出的单股杠杆产品。在听证会上，具润哲表达了歉意，承认监管当局在这些产品推出前本应进行更审慎的审查。但他依然坚持认为，杠杆交易所交易基金(杠杆ETF)只是近期市场动荡的几个诱因之一。具润哲周三对议员表示：“我们已经推出了一揽子应对措施，但如果有必要，我们将采取额外步骤，以帮助市场恢复正常。”目前，韩国综合股价指数(Kospi)较6月的高点已重挫约40%。
美伊军事冲突再度升级，联合打击伊拉克推高油价。周三国际油价大幅走高，此轮上涨主要受美国与沙特对伊拉克实施联合军事打击、以及伊朗向驻中东美军发射弹道导弹等事件驱动。美国中央司令部证实，已成功拦截伊朗向中东美军发射的弹道导弹，并将此次攻击定性为“突袭企图”。伊朗革命卫队随后表示，其向位于约旦境内的美国空军基地和中央司令部指挥中心发射了多枚导弹，以回应美国此前对伊朗支持的伊拉克武装组织实施的打击。与此同时，沙特阿拉伯宣布其武装部队与美国中央司令部协调，对伊拉克境内伊朗支持的武装组织实施了“定点打击”，指责这些组织对沙特石油设施发动了无人机袭击。ING分析师指出，最新事态发展已显著削弱了市场对波斯湾局势迅速缓和的预期。供应端方面，美国石油协会数据显示，截至7月24日当周，美国原油库存减少约330万桶，进一步支撑了油价。此外，有消息人士透露，OPEC+可能从10月起暂停增产三个月，此前该组织已按计划完成自愿减产的回归。市场正等待美国能源信息署于周三晚些时候公布的官方库存数据，以进一步判断供需格局。
消息称也门胡塞武装考虑对途经红海的船只征收费用。据消息人士透露，也门胡塞武装正考虑对途经红海南部海域的商船征收费用。胡塞武装于7月20日宣布对沙特实施海上禁运，这开辟了针对美国及其盟友的新战线，并将针对运载全球能源及其他物资的油轮的袭击范围扩大到了海湾以外的水域。消息人士称，胡塞武装正在研究对大部分通过曼德海峡的船只征收费用，目前尚未确定相关措施的实施时间。目前胡塞武装媒体办公室尚未作出回应。消息人士表示，此举旨在使针对国际水道征收费用的做法常态化，并加大对美国的施压。另一方面，一名伊朗高级官员表示，德黑兰已正式否决阿曼提出的霍尔木兹海峡区域共同管理方案，认为该方案没有成功的可能。伊朗拒绝其他国家参与海峡管理，坚持只有伊朗和阿曼可根据各自水域份额决定相关安排。伊朗坚持要求，通过霍尔木兹海峡的全部入港航道以及部分出港航道必须处于伊朗控制之下。
智能手机内存价格Q2暴涨逾80%，DRAM首超SoC成旗舰机最贵部件，BOM成本承压。Counterpoint Research数据显示，2026年第二季度智能手机内存价格环比增长超过80%，对终端设备BOM成本产生持续的结构性影响。旗舰机型BOM成本同比增幅接近50%，DRAM已超越SoC，成为旗舰智能手机中最昂贵的单一元器件。未来2nm旗舰SoC的导入将进一步推高旗舰机型的BOM成本，给OEM厂商带来更大成本压力。即便OEM上调终端零售价格，预计整体毛利率仍将略低于2025年同代旗舰产品的水平，成本上涨难以被定价调整完全覆盖。
个股消息
Alphabet(GOOGL.US)失利在前，微软(MSFT.US)、Meta(META.US)今晚能逃过AI资本支出“诅咒”吗?微软与Meta Platforms Inc.即将发布财报，而市场正对这两家科技巨头在人工智能(AI)领域的大手笔投入及其导致的现金储备持续缩水愈发失去耐心。两家公司均定于美东时间周三美股盘后公布业绩。尽管外界预期二者仍将维持快速增长，但这并非华尔街关注的焦点。上周，Alphabet Inc.在多项指标上交出超预期成绩单，股价却创下一年多来最大单日跌幅，原因在于这家谷歌母公司上市以来首次出现负现金流，而其资本支出正急剧攀升。微软与Meta，连同Alphabet和亚马逊(AMZN.US)，同属AI投入最为庞大的阵营。然而，市场认为微软和Meta在行业领导力上尚不及Alphabet，因此对其财报的审视可能更为严苛。今年以来，微软股价已累计下跌19%，在科技股权重较高的纳斯达克100指数中位列表现最差20只成份股之一，而该指数2026年迄今上涨10%。Meta股价同期下跌10%，亚马逊(定于美东时间周四公布财报)则基本持平。
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SK海力士(SKHY.US)反驳AI投资放缓担忧：明年之后仍将保持稳健。SK海力士在二季度财报电话会议上表示：“我们注意到，由于一些大型科技公司正在重新审视数据中心租赁业务以及高效AI模型的兴起，人们担心AI基础设施投资可能会放缓。我们认为这些举措并非削减AI投资的过程，而是提高利用率和加速大规模AI基础设施货币化的过程。”SK海力士称，高效AI模型的普及不太可能导致对基础设施和内存的需求下降。随着模型和系统效率的提高，更多用户可以在同一基础设施上访问各种服务，从而扩大AI服务的可及性和覆盖范围。鉴于即使是最近推出的高效AI模型也拥有爆炸式的用户需求，效率的提升正在促进服务的普及并提高整体使用率。SK海力士表示，在与主要客户进行的中长期需求洽谈中，公司也确认了AI投资的可持续性。相信AI基础设施投资在明年之后仍将保持稳健。
格芯(GFS.US)获美国商务部3亿美元支持，加速硅光子技术研发以服务AI基础设施。格芯7月29日宣布，已与美国商务部签署意向协议，将加速下一代硅光子技术研发。根据协议，美国商务部预计将向格芯提供3亿美元资金，用于推进先进光学材料、晶圆技术及先进封装研发，以支持AI和高性能计算数据中心所需的下一代光互连技术。作为协议的一部分，美国商务部还将获得格芯约1%的股权，使美国公众能够分享公司未来增长收益。格芯表示，公司将在美国纽约州马耳他和佛蒙特州伯灵顿的现有设施基础上，加快硅光子技术规模化制造。
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“AI能源妖股”Bloom Energy(BE.US)单季营收首破十亿美元，大幅上调全年指引，CEO电话会放话：芯片没电是库存。随着全球人工智能基础设施建设的狂飙，作为“卖水人”的底层能源提供商，“AI能源妖股”Bloom Energy交出了史上首个“单季营收破十亿美元”的超预期成绩单，更全线大幅上调了2026年业绩指引。数据显示，Bloom Energy第二季度总营收达到创纪录的10.65亿美元，同比增长166%，大幅超出华尔街此前预期的8.26亿美元;非GAAP摊薄后每股收益(EPS)为0.78美元，远超分析师预期的0.41美元。基于强劲的订单转化，公司将其2026全年营收指引从34亿至38亿美元，大幅上调至39亿至42亿美元;全年调整后营业利润指引更是从年初的4.25亿至4.5亿美元，翻倍上调至8亿至9亿美元。电话会中，CEO Sridhar最具冲击力的表述，是对公司在AI数据中心市场的定位宣示：“今天，所有美国主要超大规模云厂商，以及超过十二家美国新兴云厂商、AI实验室和托管数据中心运营商，都已经验证并批准了我们的电力解决方案用于他们的AI工厂。”Sridhar还用极具冲击力的语言描述了当前的痛点：“Bloom越来越被视为消除AI电力可用性摩擦点的解决方案。没有电的芯片只是库存，而不是智能(Chips without power are inventory， not intelligence)。”
联电(UMC.US)二季度营收21.8亿美元，硅光子业务取得阶段性突破。联电披露2026年第二季度经营财报显示，公司二季度GAAP每股收益0.54美元;实现营收21.8亿美元，折合687.3亿新台币，同比增幅8.5%，营收规模较市场预期高出8000万美元，当期归属于母公司股东净利润达到422.6亿新台币，折算13.4亿美元。联华电子首席执行官JasonWang指出，受益于通信、消费市场强劲需求，本期晶圆出货量环比增长10.6%，产能利用率提升至85%。22/28纳米业务营收再创历史新高，其中22纳米相关收入占季度总销售额比重达到17.5%。技术研发层面取得标志性进展，公司已经面向客户批量交付12英寸光子集成电路，验证了大批量12英寸晶圆硅光子制造能力，为2027年面向通用客户推出硅光子业务平台奠定基础。公司同步发布2026年第三季度经营指引，预计晶圆出货量实现高个位数增长，美元口径平均售价维持坚挺水平;毛利率有望落在30%区间中段，产能利用率进一步攀升至90%以上。资本开支规划方面，企业确定2026全年资本支出规模为20亿美元。
宝洁(PG.US)第四季度利润下滑，全年展望趋于谨慎。宝洁最新一季利润出现下滑，主要受成本上升及销售疲软拖累，盈利承压。这家生产佳洁士牙膏和潘婷洗发水的消费品巨头，同时发布了较为保守的当前财年业绩指引，预测利润和销售额均低于华尔街预期。数据显示，第四季度净利润为30.4亿美元，合每股收益1.26美元，低于去年同期的36.2亿美元，合每股收益1.48美元。利润下降主要源于销售、一般及行政费用上升，其影响超过了销售额小幅增长带来的正面效应。经调整后每股收益为1.43美元，高于分析师预期的1.41美元。销售额同比增长2%至212亿美元，略低于分析师预期的213.8亿美元。展望新财年，公司预计经调整后每股收益增速在0%至3%之间，按中值计算约为7美元，而分析师预期为7.02美元。公司预计，全年每股收益将面临约56美分的逆风，主要来自原材料、能源和运输成本上升，以及净利息支出增加和不利汇率波动等多重因素。宝洁预计全年销售额增幅在1%至3%之间，按中值计算约为887.7亿美元。分析师则预期全年销售额为894亿美元。
重要经济数据和事件预告
北京时间22:30：美国截至7月24日当周EIA原油库存变动。
北京时间次日01:30：加拿大央行公布货币政策会议纪要。
北京时间次日02:00：美联储FOMC公布利率决议。
北京时间次日02:30：美联储主席召开货币政策新闻发布会。
业绩预告
周四早间：微软、Meta、Arm(ARM.US)、高通(QCOM.US)、泛林集团(LRCX.US)、星巴克(SBUX.US)
周四盘前：壳牌(SHEL.US)、劳埃德(LYG.US)、万事达(MA.US)、百时美施贵宝(BMY.US)、好未来(TAL.US)
本文源自：智通财经网